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康美药业尴专业的竞猜网站尬的股市“成人礼”

来源:网络整理 编辑:简单百科 时间:2019-09-12

  中国网财经2月22日讯(记者 刘小菲)立即在资本市场上迎来18岁“成人礼”的康美药业,近期宣布聚焦中医药主业进展 。为表示其决心,康美药业还承诺将每年可为公司贡献上千万元分红的广发基金股权卖出。康美药业的上述动作,有业内人士称之为“自我救赎”,不过这是否能帮康美走出疑似财务造假、股价闪崩、遭证监会立案调查的阴影,似乎还有待时间检验。

  康美药业成立于1997年,主营业务包括中药饮片、药品医疗器械等医药产品的生产、经营、批发销售以及中药材贸易业务等。

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  康美药业上市以来股价走势图(注:采纳 后复权价、月K线)

  2001年3月,康美药业在上交所上市,股价在经历了短暂拉升后便出现下滑,随后进入了长期横盘的状态。直到2014年7月,受A股整体“牛市”影响,康美药业的股价也出现疯涨,2015年4月,康美药业成为A股第一家市值破千亿的药企。1个月后,市场调整来临,康美药业的千亿市值成为“昙花一现”。

  2017年5月19日,康美药业市值重返千亿上方。不过,自2018年5月28日创出阶段高点后,康美药业的股价开始下跌,10月中旬更是出现闪崩,其中10月17日-20日连续4个跌停。2019年1月31日,康美药业的股价曾一度跌至5.75元,以复权价计为2012年12月以来的新低。康美药业的总市值也由5月28日收盘时的1310亿元跌至290.5亿元,短短8个月内蒸发逾千亿。

  康美药业股价暴跌时,有媒体报道称,深圳市博益投资进展 有限公司法定代表人王廉君被公安经侦部门采取强制措施,控制标的可能涉及康美药业。不过康美药业随后公布澄清公告,否认了王廉君案与公司有关。

  有人说,“中国股民的记忆惟独7秒”。春节过后,A股整体做多情绪高涨,康美药业的投资者们也似乎已经忘记曾经的创伤,康美药业也乘着东风上演绝地反击。截至2月21日收盘,康美药业的股价为9.42元,总市值468亿元。但这样的好景能持续多久,似乎无人知晓,而康美药业身上的谜团,也仍未解开。

  资金之谜:存贷双高+高比例股权质押

  从中医药界的“无名小辈”到“千亿帝国”,康美药业在过去的20年里进展 速度“惊人”。尤其是上市以来,其业绩更是实现了飞跃式进展 。

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  康美药业上市以来的净利润表现(制图:中国网财经 刘小菲)

  上市前一年(2000年),康美药业的营业收入为3.81亿元,净利润2455.27万元;2017年,康美药业实现营业收入264.77亿元,净利润41.01亿元;以此计算,康美药业有完整数据可查的17年里,其年度营收增长68倍,年度净利润增长135.7倍。期间,康美药业无论是营业收入还是净利润,从未出现负增长。

  2018年前三季度,康美药业的营业收入为254.28亿元,在70家上市中药企业中排第2,仅次于白云山;实现净利润38.3亿元,行业排名第1。

  更让市场感慨的是,截至2018年三季度末,康美药业账上的货币资金达377.88亿元,占总资产比例为50.66%。数据显示,康美药业账上的货币资金于2017年底首次突破10亿元,随后便一路走高,2010-2017年底分别为27.60亿、63.23亿、61.06亿、84.97亿、99.85亿、158.18亿、273.25亿、341.51亿元。

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  2001年-2017年末,康美药业负债与货币资金对比图(制图:中国网财经 刘小菲)

  与多数有钱的上市公司纷纷选择进行现金治理,购买银行短期理财、货币基金、国债回购等不同,康美药业2010-2017年间并没有购买任何理财产品。数据显示,2010-2017年,康美药业的利息收入分别为0.15亿元、0.66亿元、0.5亿元、0.59亿元、0.63亿元、1.65亿元、1.81亿元和2.69亿元,合计金额约为6亿元。

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  2010-2017年年,康美药业利息支出与利息收入对比图(制图:中国网财经 刘小菲)

  在巨额存款躺账上的同时,康美药业的负债高企。2010-2017年底,康美药业的负债总额分别为32.82亿、59.89亿、73.75亿、102.21亿、111.61亿、192.67亿、254.41亿和365.87亿元;利息支出分别为1.4亿元、2.69亿元、3.6亿元、4.04亿元、4.87亿元、5.85亿元、8.66亿元和12.15亿元,合计金额超过43亿元;财务费用分别为1.26亿、2.05亿、3.13亿、3.56亿、4.35亿、4.49亿、7.22亿和9.69亿元。2018年第三季度末,康美药业的负债总额飙升至470.95亿元,资产负债率为57.56%。

  有投资者质疑,康美药业的利息支出远远超过利息收入,现实生活中贷款利率明显高于存款利率,公司为何不用账上的现金偿还负债来降低财务费用呢?

  对此,康美药业给出的解释是,根据公司规划,未来几年估计 的项目投资资金需求大,加上日常的业务经营和中药材贸易,公司需要保持较高的货币资金余额。截至2018年6月30日,康美药业合并范围公司是124家,估计 投资项目超过20个,估计 投资金额443.91亿元。

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  截至2016年底,康美药业的项目投资情况(数据来源:年报)

  据了解,康美药业近年来多是与当地政府、合作对象签订投资大单。不过部分项目在真正落地的过程中似乎与计划有所偏差,有的甚至可能并未实际投入。中国网财经记者查询康美药业2016年年报发现,截至当年年底,甘肃定西中药材现代仓储物流及交易中心和上海中药饮片生产基地分别累计投资了3.1亿元和1.6亿元,而根据此前计划,这两大项目估计 到2016年底的投入金额分别为11亿元和3亿元。中国-东盟康美玉林中药材(香料)交易中心及现代物流仓储项目、中国-东盟康美玉林中药产业园估计 2016年底投资约30亿元和10亿元,但实际累计投资额分别惟独2787万元和2796万元。

  截至2017年底,上述四个项目的累计投资金额也分别惟独7.16亿、2.12亿、3268万和5401万元。

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  2018年9月末,康美药业前十大股东的股权质押情况(截图:2018年三季度)

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