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年底煤炭市,英勇朱阿姨三宝局长 萧燕

来源:简单百科整理 编辑:www.pubyd.com 时间:2018-01-02

  时至年底,我国煤炭价格出现了持续上涨,中国煤炭工业协会近期发布的报告显示,本报告期2017年12月20日至12月26日,环渤海动力煤价格指数报收于577元/吨,环比持平。从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看,本报告期,24个规格品中,价格上涨的规格品数量减少到了6个,涨幅均为5元/吨,其余18个环比持平。

  中国煤炭工业协会分析认为,除前两期提到的因素促使环渤海地区煤炭价格上涨外,以下两点也对近期煤价形成支撑:一是最低气温零度线南压,东南沿海取暖用煤进入高峰时段。二是北方港口锚地船舶创年内新高,船舶滞期延长。三是供给不确定性较多,“买涨”心理再现。

  进入12月份,冷空气持续向南推进,最低气温零度线一度南压到长江沿线,南方大部分地区气温较常年同期略偏低,在日耗持续上涨的背景下,沿海电厂库存下行明显。据秦皇岛煤炭网数据显示,截至12月27日,沿海六大电厂库存已逼近1000万吨,可用天数不足14天,下游采购补库需求推动煤价上行。此外,下游拉运火爆的背景下,北方港口船等货现象频现,环渤海主要港口(秦、唐、沧)合计锚地船舶于12月25日创年内新高,为272艘。船舶滞期时间增长,一定程度上助推了下游看多预期。

  中国煤炭工业协会表示,尽管当前进口煤限制有所缓解,但市场对其可持续性仍存忧虑;同时,元旦过后煤矿生产压力减弱,部分大矿或会停产检修。供给端的不确定性使得当前市场存在恐慌,“买涨”心理再现。

  沿海航运市场方面,秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数(OCFI)显示,报告期2017年12月20日至12月26日,国内海上煤炭运价指数承压回落,12月26日运价指数报收于1647.34点,与12月19日相比,下行186.15点,降幅为10.15%。

  陕西黑猫

  陕西黑猫点评报告:增持计划实施完毕,彰显公司发展信心

  陕西黑猫 601015

  研究机构:东吴证券 分析师:沈晓源 撰写日期:2017-11-21

  事件

  公司发布关于实际控制人增持公司股票实施结果的公告,截止2017年11月17日,实际控制人李保平先生已完成增持计划。

  投资要点

  实际控制人增持彰显对公司未来发展信心。陕西黑猫实际控制人李保平先生承诺自2017年5月24日起增持公司股份,截止2017年11月17日,李保平先生总计增持公司股份1000万股,占上市公司已发行股本的0.8%,本次增持计划已实施完毕。目前李保平先生及其一致行动人通过直接及间接方式合计持股比例达到51.27%,增持计划彰显了对公司未来发展的信心。

  焦化行业短期承压,长期向好。长期看,焦炭产量累计同比持续下降,缺口仍然在扩大。据国家统计局统计,截止2017年10月份,生铁产量累计同比增2.7%,焦炭产量累计同比降1.6%,焦炭产量累计同比增长速度显著低于生铁产量累计同比增长;短期看,独立焦化厂库存开始回落,据资讯统计,截至11月17日焦化厂库存量78.04万吨,周环比下降9%,钢厂库存可用天数维持在12.5天;港口库存略有上升,短期走势或仍有波动。当前焦炭价格跌势已经停止,,据资讯统计,华北地区焦炭价格小幅回升至2006元/吨,以华北地区焦炭平均价格和1/3焦煤价格为基础,我们测算山东地区焦化利润在120元/吨左右。

  看好焦化行业长期发展,推荐弹性足且不在2+26范围内的陕西黑猫:国家将在今年采暖季对“2+26”城市区域工业企业实施错峰生产,“2+26”的范围主要为京津冀鲁晋区域内的重工业城市。公司位于陕西省韩城市,又毗邻山西,煤炭资源较为丰富,离京津冀较远,不在“2+26”限产范围内,我们预计生产销售基本不会受到影响,有望受益于日益趋紧的环保形势。实际上目前部分地方拟采取延长结焦时间的办法只能缩减焦炭产量,并无助于降低污染物排放,在我们看来该做法和环保部的政策初衷相悖,我们认为相关政策在后续实践中存在被逐步修正的可能,从而进一步促进焦化产业的去产能和产业升级。

  投资建议

  暂不考虑增发项目盈利贡献,预计公司17-19年净利润为2.90、5.75和6.44亿元,EPS为0.23、0.46和0.51元,PE为44X、22X和20X,维持“买入”评级。

  风险提示:原材料大幅上涨、环保政策不及预期。

  山煤国际

  山煤国际:业绩改善,公司归母净利同比上涨137.06%

  山煤国际 600546

  研究机构:安信证券 分析师:周泰 撰写日期:2017-11-01

  事件:10月28日,公司发布2017年三季报。报告期内,公司实现主营收入381.57亿元;实现归母净利1.85亿元。

  点评:

  受益煤价上涨,公司煤炭三季度单季归母净利同比增250.62%:报告期内公司实现产销双增。其中2017年三季度单季度,公司原煤产量实现620.2万吨,同比增21.71%,环比增6.71%;商品煤销量为3459.97万吨,同比增33.73%,环比增1.95%。受益煤炭行业景气回升,公司三季度单季度年煤炭业务单季毛利额实现14.20亿元,同比增110.32%,环比增1.23%。考虑2017年煤炭价格中枢抬升为大概率事件,公司煤炭业务有望持续改善。

  煤炭业务基本面良好,内生成长可期:据公告,公司内生产能有望增量约420万吨。其中,公司在建产能约360万吨,新投产项目有望释放60万吨。

  有望受益山西国企改革:山煤集团为山西省七大煤炭集团之一,根据公告梳理,按核定产能口径,集团还有795万吨产能具备注入条件。公司作为集团旗下唯一上市平台,未来资产注入可期。另外,山西国改有望持续催化山煤集团资产证券化。根据《2017年山西省政府工作报告》,本年度山西政府承诺将出台国资改革方案,全面启动省属国有企业改革。

  投资建议:公司为山西国改主题标的,存不良资产持续剥离预期,同时内生业务成长性可期。继续维持“买入-A”评级,预计2017-2019年归母净利分别为3.81亿元/4.25亿元/5.43亿元; EPS 分别为0.19/0.21/0.27,6个月目标价6.00元。

  风险提示:煤炭需求大幅下降,山西国企改革进度不达预期。

  露天煤业

  露天煤业:蒙东能源巨头,打造煤电铝产业链一体化

  露天煤业 002128

  研究机构:中泰证券 分析师:谢鸿鹤 撰写日期:2017-10-31

  供给侧改革下,东北地区缺煤现象将更加严重。随着东北煤炭行业的持续萎靡,每年需要调入大量煤炭满足需求,小煤矿居多的东北三省,在持续淘汰落后产能和安检趋严背景下,煤炭缺口加剧,2017年预计新增缺口量1100万吨。随着东北地区煤炭消费旺季来临,蒙东地区神华露天矿征地滞后引发停产减产,供不足需矛盾将更突出。露天煤业地处蒙东,6成收入来自吉辽,煤炭销售均价有望迎来季度环比提升。

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